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纸业“涨声”一片 纸浆期货为何“冷眼旁观?#20445;?/h1>
放大字体  缩小字体 发布日期:2019-09-16  来源:和讯网  浏?#26469;?#25968;:1509
 
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核心提示:随着金九银十到来,国内纸业在传统消费旺季迎来涨价潮,不仅龙头企业带领百余家纸厂接连发布涨价函,更有A股造纸指数9月11日刷新

随着金九银十到来,国内纸业在传统消费旺季迎来“涨价潮”,不仅龙头企业带领百余家纸厂接连发布涨价函,更有A股造纸指数9月11日刷新四个月来新高,而与之形成鲜明?#21592;?#30340;是,国内纸浆期货9月以来表现平平。截至记者发稿前,纸浆期货主力2001合约微跌,横盘振荡。?#28304;耍?#35760;者采访多位业内人士,探究在纸业涨声一片中,纸浆期货能否迎来突破。

消费旺季纸厂乘势涨价

9月以来,在季节性需求及新学季带动下,无论是双胶纸、铜版纸等文化办公用纸,还是瓦楞纸、箱板纸等工业用纸,都迎来行业集体性涨价潮。截至9月10日,原纸市场发布涨价函的不下百家,其中不乏晨鸣 、?#25509;?、博汇纸业等行业龙头企业。放眼望去,国内几乎很难?#19994;?#27809;有涨价的纸板厂。

“进入9月份,纸厂发布涨价函到达高潮,近期连续多次提价潮提振了市场多头信心。”华信期货纸浆分析师栗丰宁告诉记者,纵观本轮纸制品价格上涨,他认为主要有以下四个特点:

第一,涨价范围尤其广,遍布全国多地。自8月底开始,纸板涨价函就已陆续传来,只是当时仅发生在局部地区,并未在市场上产生太大反应。9月份后,原纸价格屡屡上涨,各地纸板厂为传导价格压力而宣布涨价,目前涨价范围已涵盖华中、华南、华东、华北等地。

第二,?#20013;?#28072;价意?#30422;浚?#20010;别企业多次提价。在9月8日—10日期间涨价的纸板厂中,有个别纸板厂在9月初就已经涨过一次,时间间隔在五天左右。这或许说明,个别纸板厂经营压力较大,同时对后续市场保持一定预期。

第三,涨价之余销售门槛进一步提高。目前除了涨价要求之外,纸厂还强化了对账期、送货时间有要求。目前大多数纸板厂不仅对未按约定账期付款的客户作停单处理,同时不少企业不接受待通知送货订单,或待通知送货订单将按新价格执行。

第四,上游成本传导,终端有待消化,后续不?#33539;?#22240;素?#28304;妗?#20960;乎所有纸板厂都表示,原纸涨价导致生产成本增?#21360;?#36825;意味着,此番纸板涨价上涨主要是受成本推动,而非需求推动。因此,终端需求能否完全跟进?#32479;?#20026;涨价能否?#20013;?#30340;关键性因素。

造纸产业上下?#26410;?#24046;异

记者从业内了解到,纸业上游的纸浆市场?#26049;?#20197;来较为平稳,最新报价基本维稳持平,国际浆价已经步入近年来新?#20572;?#26368;近三个月来基本在历?#36820;?#20301;徘徊振荡,加拿大、南美及?#20998;?#31561;地时有浆厂停机限产新闻爆出,但整体限产量相对偏少,无法对市场产生?#20013;?#26377;利的提振,因此市场价格难有良好的表现。由于当下全球库存压力仍然偏大,尽管大型浆厂仍有意停机限产,但海外下游纸厂观望中,价格进一步上涨短期内仍有压力。

业内分析人士介绍,随着市场进入传统旺季,上游纸浆贸易商提价欲望增强,但落实效果一般,部分客户仅落实30—50/吨,目前纸厂提价欲望也相对较强,但在盈利仍相对偏低的情况下,不排除后期纸厂继续提价的可能,本周,玖龙、?#25509;?#31561;纸厂出货价格也进一步试探性上涨50/吨左右,但是价格能否落实还要看向下游客户,尤其是以外单为主的华南地区包装厂,若中美贸易摩擦?#20013;?#21319;级,外销订单萎缩,将加剧内销压力,纸厂提价或难以?#20013;?/span>

“从大周期看,全球经济下行的趋?#24179;?#20026;明显,国内逆周期调节政策发力,央行?#24213;?#21450;8月社融数据相对较好,引导市场预期由弱转强,另外美方推迟加征关税时间,一定程度改?#21697;?#38505;偏好,但政策刺激的效果面临较大不?#33539;?#24615;。”方正中期期货分析师汤冰华对记者表示,纸业小周期的季节性?#31859;?#23558;受制于大周期?#26408;米?#24369;,对于旺季需求回升的强度较为谨慎。

东证期货分析师杨枭认为在宏观大环境不佳的情况下,纸制品需求的回暖恐难以?#20013;?#20182;表示当前纸浆基本面核心矛盾仍然是库存过高,从调研的情况来看,由于6—7月浆价低点时,国内纸厂加大了从海外浆厂的采购力度,预计未来几个月纸浆的发运量仍将维?#25351;?#20301;,在此背景下仅是季节性的需求回暖,难以推动纸浆行情大幅上涨,浆价或继续低位振荡。

有业内人士表示,按照往年惯例,9月?#32842;?#26411;是纸品行业的传统消费旺季,目前下游成品纸需求有望?#31859;?#32440;厂在8月下旬开始旺季前提价,当前现货市场相对谨慎,价格环比走高,但成交仍显冷清。纸浆中下游经过二、三季度的主动去库后,库存压力缓解,因此若成品纸需求回升,预计会迎来一轮中下游补库行情,只是上游浆厂库存仍维?#25351;?#20301;,全球商品木浆库存可用天数同比增加14天,另外纸浆经过前期长时间下跌,现货投机需求明?#32422;?#24369;。

数据显示,目前青岛、常熟等各大港口库存仍然超过200万吨,?#20013;?#22788;于历史高位中,因此尽管随着9月开始节假日各种包装需求增多,纸业市场整体供需基本平稳,但对于贸易商提价,下游纸厂仍持观望态度。

期货盘面波澜不惊

尽管现货市场纸价上涨如火如?#20445;?#20294;反观期货盘面就只能用波澜不惊来形容了。在旺季预期带动下,8月纸浆期货出现振荡走强,由4500最高上涨至4800元。进入?#26049;攏?#30424;面振荡低位运行。期价在10日看似打开上行趋势,上破4800点之后,却在后几日急转直下,跌破4700点,重回弱势格局。而纵观纸浆期货近三个月的走势,基本?#40092;?#24369;势整理格局。

有市场专家表示,从行业运行周期角度看,本轮纸业涨价或将?#20013;?#33267;春节之前,纸浆期货将以季节性反弹为主。但同时也有分析师认为此次涨价并不能?#20013;?#32440;浆期货波动有限,预计未来仍然振荡为主,短期难有趋势性改变。

“纸浆期货在8月以后受旺季预期带动,开始振荡走强,由4500最高上涨至4800,但在国内港口现货价格未出?#32440;?#22823;波动、期货升水的?#21050;?#19979;,若想进一步打开上涨空间,还需要现货配合。”汤冰华表示,站在当前时点纸业旺季预期并未证?#20445;?#21516;时国外浆厂检修增加,对远期供应会有一定影响,因此纸浆存在弱反弹空间。只是期货当前升水一定程度已体现旺季预期,若现货不能跟涨,预计纸浆期货仍在4850—4900/吨继续承压。

“此番纸板涨价的首要原因是原纸价格上涨导致生产成本增加,其次则是环保原因,有纸板厂称环保因素大大增加了运营成本。”栗丰宁对记者表示,根据目前市场成本测算,纸浆价格在每吨4750左右贸易商就有不错的利润空间,上行空间则面临套保盘压力。在当下纸品提价、旺季炒作等背景下,若有消息刺激,盘面更倾向于反弹,建议可等待回落后择机逢低做多,预计后?#24615;?#34892;区间4600—4800/吨。

对于为何纸浆期价?#26049;?#20197;来?#20013;?#24369;势,栗丰宁认为,一方面是因为目前库存?#20013;?#22788;于历史高位中,去库存缓慢压制盘面反弹空间,同时资金做空意愿仍较强。从持?#32440;?#26500;看,主力净空头持?#32456;?#27604;超50%左右,同时仓单压力或是近期回落主因。

 
 
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